东吴期货昆山营业部

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风险可控，追求稳健的资金增长

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公司简介

东吴期货有限公司（以下简称“公司”）注册地在上海，现注册资本为10.318亿元人民币，东吴证券股份有限公司为公司绝对控股股东，占股80.66%。公司是国内较早成立的具有券商背景的期货经纪公司之一，现拥有21家营业部和5家分公司，主要分布于北京、上海、江苏省南京市、苏州市、江阴市和常州市、辽宁省沈阳市、浙江省杭州市和宁波市、福建省福州市和泉州市、河南省郑州市、广东省广州市、河北省唐山市、山东省济南市、四川省成都市、安徽省合肥市等地，主要业务范围包括期货经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务，另设立了风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司，从事以风险管理服务为主的业务，服务实体经济和相关机构。自成立以来，公司始终坚持稳健经营、创新发展，依托专业化的经营团队和效率为先的经营机制，竭诚为广大机构与个体投资者提供全方位的风险管理与财富管理服务。

研究所报告

注重用户体验，一站式省事省力

06-19

2025

【研究所早参】20250619东吴期货研究所｜特朗普表示伊朗已主动寻求谈判

股指：震荡整理股指。5⽉经济数据表现分化，消费增速上⾏，⽣产相对平稳，投资不及预期，内需仍需政策继续提振。指数层⾯来看，短期由于地缘冲突升级，扰动市场情绪，但同时政策预期对市场形成⼀定⽀撑，指数或以震荡整理为主。⿊⾊系板块：震荡延续钢材:盘⾯依然维持震荡的⾛势，近期钢材供需变化不⼤，预计螺纹仍能缓慢去库，热卷库存变化或不⼤。虽然有淡季预期，但钢⼚低库存和有利润情况下，现货⽭盾也不是很突出，预...

06-13

2025

【研究所早参】20250613东吴期货研究所｜美元指数跌至近三年来最低

股指：震荡整理股指。昨⽇市场窄幅震荡，指数波动不⼤。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤，但短期内缺乏向上驱动，指数或呈震荡⾛势，以结构性⾏情为主。⿊⾊系板块：美国宣布对钢制家电加增关税钢材:盘⾯再度⾛弱，钢联的数据看，螺纹和热卷需求环⽐继续下⾏，热卷连续累库。美国宣布23⽇起对钢制家电加征关税，加上部分地区暂停以旧换新，板材需求接下来环⽐还有往下的压⼒，建材...

06-12

2025

【研究所早参】20250612东吴期货研究所｜美核心通胀率连续四月低于预期

股指：震荡整理股指。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。短期内市场情绪受中美贸易谈判扰动，指数或呈震荡⾛势。⿊⾊系板块：震荡为主钢材:从供需数据来看，建材需求在季节性⾛弱，板材环⽐也在下降，淡季对价格的约束仍在，预计盘⾯上⾏空间有限。铁矿：考虑到建筑钢材需求进⼊淡季加上板材需求回落，铁⽔⾼位还是有下⾏的空间，盘⾯近期强于现货，基差收窄，预计铁矿总体还是震荡偏...

06-11

2025

【研究所早参】20250611东吴期货研究所｜铸造铝合⾦上市迎来“开门红”

股指：震荡上⾏股指。关税降级后经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。但由于⼆季度经济韧性，国内政策层⾯暂时缺乏进⼀步驱动。短期内中美元⾸通话对市场情绪有⼀定提振，或带动指数震荡上⾏。⿊⾊系板块：跟随宏观情绪波动钢材:盘⾯延续震荡，现货市场成交⼀般，钢材需求⾯临建筑钢材进⼊淡季和出⼝回落的双重压⼒，需求预期并不强。短期价格有所反复，主要是现货库存处于低位，基差也偏⾼。...

06-06

2025

【研究所早参】20250606东吴期货研究所｜中美元首通话，风险偏好有望回升

股指：震荡上⾏股指。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。短期内中美元⾸通话对市场情绪有⼀定提振，指数有望震荡上⾏。⿊⾊系板块：关税继续缓和预期下夜盘反弹钢材:昨⽇⾯震荡收跌，夜盘反弹，中美元⾸通话，关税存继续缓和预期，加上最弱的焦煤继续反弹，市场情绪延续好转。钢联的数据看，螺纹需求下⾏，去库放缓。热卷⾼供应下累库。供需端都有⼀些压⼒，需要钢⼚减产去达到新...

06-05

2025

【研究所早参】20250605东吴期货研究所｜供应收缩预期升温，焦煤⼤幅拉涨

股指：震荡运⾏股指。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。但由于短期经济仍有韧性，国内政策层⾯缺乏进⼀步驱动。海外⽅⾯，美国关税冲突再起，海外波动加剧，拖累市场⻛险偏好。因此指数向上弹性有限，预计维持震荡⾛势。⿊⾊系板块：超跌反弹钢材:钢价反弹，现货成交好转，本⾝近期现货抗跌，基差⾛强，昨⽇焦煤⽌跌后，钢价也上涨修复基差，修复之前提前交易弱预期。季节性看建...

06-04

2025

20250604东吴期货研究所｜⽩宫宣布提⾼钢铝进⼝关税⾄50%

股指：震荡运⾏股指。⼆季度经济逐步修复以及类“平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。但由于短期经济仍有韧性，国内政策层⾯缺乏进⼀步驱动。海外⽅⾯，美国关税冲突再起，海外波动加剧，拖累市场⻛险偏好。因此指数向上弹性有限，预计维持震荡⾛势。⿊⾊系板块：夜盘焦煤⽌跌或带动市场情绪略有好转钢材:特朗普称对钢铁和铝的关税将增⾄50%，本⾝中国直接出⼝到美国的钢材量就不⼤，在下跌的⾏情中更多还...

05-26

2025

20250526东吴期货研究所策略早参｜关注阿根廷产区天⽓情况

股指：震荡运⾏震荡震荡上涨震荡震荡震荡股指。近期市场震荡运⾏，板块轮动速度较快，市场缺乏清晰主线。指数层⾯，⼆季度经济逐步修复以及类 “平准基⾦”对指数形成⼀定⽀撑，下⾏⻛险不⼤。但短期缺乏进⼀步驱动因素，同时海外⻛险增加，对市场⻛险偏好产⽣⼀定拖累，因此指数预计维持震荡⾛势。⿊⾊系板块：震荡偏弱钢材: 钢联的数据来看，螺纹和热卷表需都在回落，去库放缓，接下来需求可能还会边际⾛弱。加上...

05-21

2025

20250521东吴期货研究所策略早参｜国际油价飙升，美油涨超3%

股指：震荡运⾏震荡震荡震荡震荡震荡股指。受关税冲击，4⽉经济数据出现⼀定回落，但随着中美经贸会谈取得积极进展，国内政策积极发⼒，⼆季度经济仍将逐步修复。此外，类“平准基⾦”也能对指数形成⼀定⽀撑，指数下⾏⻛险不⼤。但当前指数已经反弹⾄关税冲击之前的位置，在没有进⼀步驱动因素的情况下，继续向上弹性受限，因此指数预计呈震荡运⾏⾛势。⿊⾊系板块：窄幅震荡钢材: 盘⾯延续回落，双焦再创年内新低，铁矿...

05-19

2025

东吴期货研究所策略早参｜特朗普猛烈批评鲍威尔，敦促美联储降息

股指：震荡运⾏股指。随着中美经贸会谈取得积极进展，国内政策积极发⼒，出⼝对经济拖累减轻，⼆季度经济仍将逐步修复，同时类“平准基⾦”也能对指数形成⼀定⽀撑，指数下⾏⻛险不⼤。但当前指数已经反弹⾄关税冲击之前的位置，在没有进⼀步驱动因素的情况下，继续向上弹性受限，因此指数预计呈震荡运⾏⾛势。⿊⾊系板块：焦炭第⼀轮现货提降开始落地钢材: 最近焦炭现货提降加上焦煤价格不断下跌，对钢价的拖累还是在的。...

05-14

2025

20250514东吴期货研究所策略早参｜多晶硅强势拉涨，美沙签署⼤规模军售协议

股指：震荡股指。中美经贸会谈取得积极进展，好于市场预期，带动市场⻛险偏好回升。考虑到⽬前A股估值不⾼，政策积极发⼒，中美经贸会谈释放积极信号，对指数形成⼀定⽀撑。但当前指数已经反弹⾄关税前位置，向上弹性受限，因此指数预计呈震荡运⾏⾛势。⿊⾊系板块：夜盘全⾯⾛强钢材: 昨⽇⽇盘盘⾯⾼开后回落，夜盘再次反弹，总体宏观氛围还是转暖的。接下来核⼼关注在于基本⾯变化。上周螺纹表需下降加⼤市场对需求担忧...

05-13

2025

20250513东吴期货研究所策略早参｜关税协议落地，接下来基本⾯权重影响加⼤

股指：震荡上⾏股指。中美经贸会谈取得积极进展，好于市场预期，市场⻛险偏好将继续回升。5⽉7⽇国新办新闻发布会推出⼀揽⼦政策，有助于稳定市场预期、提振市场信⼼。考虑到⽬前A股估值不⾼，政策积极发⼒，中美经贸会谈释放积极信号，指数有望震荡上⾏。⿊⾊系板块：关注基本⾯变化钢材: 盘⾯⽌跌反弹，中美达成关税协议，5⽉14⽇前美国对中国新增关税降⾄30%，市场情绪改善。⽬前看海外的扰动在减弱，接下来关...

05-08

2025

20250508东吴期货研究所策略早参｜美联储按兵不动，国内降准降息落地

股指：震荡上⾏股指。5⽉美联储继续按兵不动，符合市场预期。昨⽇国新办新闻发布会推出⼀揽⼦政策，当前外部压⼒较⼤，政策继续加码有助于稳定市场预期、提振市场信⼼。考虑到⽬前A股估值不⾼，政策积极发⼒，流动性相对宽松，中⻓期来看A股有望继续上⾏。⿊⾊系板块：双焦弱势延续钢材: 盘⾯冲⾼后回落，会议总体还是超市场预期，降准、降息落地，但市场更多关注财政政策能否发⼒，需求是否能有⼀定改善的预期。中美⾸...

05-06

2025

20250506东吴期货研究所策略早参｜美国劳动⼒数据疲软，消费者信⼼低迷

股指：震荡整理股指。随着业绩披露期结束，市场对⼩盘股业绩⻛险的担忧逐步缓解。此外由于⻓假临近，节前市场观望情绪较重。因此节后⻛险偏好或将有所回升，节前市场预计震荡整理为主。⿊⾊系板块：节前谨慎参与钢材: 盘⾯回落，当下钢⼚利润尚可，所以在没有明确的限产政策出台前，钢⼚去减产的概率不⼤。4⽉地产销售环⽐⾛弱，加上关税对出⼝的影响会逐步体现，钢材总的需求缺乏预期。节前最后⼀个交易⽇，预计窄幅震荡...

04-30

2025

东吴期货研究所策略早参｜美国劳动⼒数据疲软，消费者信⼼低迷

股指：震荡整理股指。随着业绩披露期结束，市场对⼩盘股业绩⻛险的担忧逐步缓解。此外由于⻓假临近，节前市场观望情绪较重。因此节后⻛险偏好或将有所回升，节前市场预计震荡整理为主。⿊⾊系板块：节前谨慎参与钢材: 盘⾯回落，当下钢⼚利润尚可，所以在没有明确的限产政策出台前，钢⼚去减产的概率不⼤。4⽉地产销售环⽐⾛弱，加上关税对出⼝的影响会逐步体现，钢材总的需求缺乏预期。节前最后⼀个交易⽇，预计窄幅震荡...

04-25

2025

20250425东吴期货研究所策略早参｜美联储官员讲话提振降息预期，美股美债⻬涨

股指：指数调整空间有限股指。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，此外外部情绪也有所缓和，因此指数调整空间有限，预计呈震荡上⾏⾛势。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：震荡为主钢材: 盘⾯有所回落，⼀是刚释放的乐观关税信号再次转向，⼀段时间内关税对市场的影响还会不断反复。⼆是钢联的数据看螺纹表需下降，热卷产量增加，表需变化不⼤，市场对需求⻅顶担忧增加。...

04-24

2025

20250424东吴期货研究所策略早参｜特朗普称将 “⼤幅降低”对中国的⾼额关税

股指：指数调整空间有限股指。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，此外外部情绪也有所缓和，因此指数调整空间有限，预计呈震荡上⾏⾛势。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：宏观回暖带动价格反弹钢材:关税缓和预期下，盘⾯出现⼀定幅度反弹，本周钢⾕的数据看，钢材需求依然不错，现实端偏强，预期边际改善下价格⾛强。关税短期预计也很难达成共识，宏观的扰动会⼀直都在，...

04-22

2025

20250422东吴期货研究所策略早参｜美国股债汇三杀，⻩⾦涨超3%

股指：⼀季度经济数据好于预期股指。⼀季度经济数据好于市场预期，经济向好态势延续。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，市场⻛险偏好也将随之回升，指数调整空间有限。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：成交继续转好，盘⾯有所反弹钢材:盘⾯反弹，当下螺纹需求尚可，去库加快，原材料在假期补库前也有⼀定⽀撑。另⼀⽅⾯，关税的影响虽然仍有很⼤不确定性，也没进⼀步加...

04-21

2025

20250421东吴期货研究所策略早参｜俄罗斯与乌克兰复活节停⽕不再延⻓

股指：⼀季度经济数据好于预期股指。⼀季度经济数据好于市场预期，经济向好态势延续。考虑到⼆季度出⼝承压，增量政策预预计将继续加码，市场⻛险偏好也将随之回升，指数调整空间有限。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：关注今⽇LPR报价钢材:季节性看，短期国内需求或逐步⻅⾼点，加上关税不确定下，出⼝端的担忧⼀直都在，钢价近期偏弱。⽬前看如果没有很强的政策或者关税缓和的预期...

04-16

2025

20250416东吴期货研究所策略早参｜美元贬值预期⾼企

股指：指数预计逐步企稳股指。近期市场偏强震荡，关税对市场情绪冲击有所缓和。当前市场对增量政策预期升温，带动市场⻛险偏好回升，指数预计将逐步企稳。⻛格⽅⾯，短期内⾼股息以及内需相关板块表现会相对占优。⿊⾊系板块：关注今⽇3⽉经济数据钢材:盘⾯窄幅震荡，近期钢价⾛势弱于原材料，盘⾯利润有所压缩。季节性看螺纹需求环⽐再⾛强的空间不会太⼤，热卷⾯临出⼝的压⼒，所以需要把利润打到偏低的位置，进⽽抑制钢...